來(lái)自多方面的消息證實(shí)，由國(guó)家財(cái)政部牽頭制定的《金融類企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓管理暫行辦法(征求意見(jiàn)稿)》有望在今年下半年出臺(tái)。

　　據(jù)了解，《暫行辦法》進(jìn)一步明確了金融國(guó)資的轉(zhuǎn)讓渠道，規(guī)定非上市國(guó)有金融資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓應(yīng)由轉(zhuǎn)讓方在產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)中進(jìn)行，公開(kāi)披露轉(zhuǎn)讓信息，征集意向受讓方，并根據(jù)不同情況采取拍賣或招投標(biāo)的形式公開(kāi)競(jìng)價(jià)產(chǎn)生轉(zhuǎn)讓價(jià)格。

　　在曾經(jīng)參與過(guò)《暫行辦法》制定的北京產(chǎn)權(quán)交易所總裁熊焰看來(lái)，這一制度變革將真正通過(guò)市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)投資人和資產(chǎn)價(jià)格，在促進(jìn)國(guó)資流動(dòng)的同時(shí)確保其保值增值。同時(shí)，這也勢(shì)必給產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)帶來(lái)巨大的發(fā)展機(jī)會(huì)。自2003年就搭建起“金融資產(chǎn)超市”專業(yè)處置金融資產(chǎn)的北交所，有望借助《暫行辦法》踏上新的金融資產(chǎn)處置快車道。

　　金融類國(guó)資進(jìn)場(chǎng)交易在即

　　當(dāng)前，我國(guó)的國(guó)有資產(chǎn)劃分為經(jīng)營(yíng)性、行政事業(yè)性、資源性三種，經(jīng)營(yíng)性國(guó)資中又區(qū)分為金融和非金融類，其中金融國(guó)有資產(chǎn)是國(guó)有資產(chǎn)的一個(gè)組成部分。

　　2004年，財(cái)政部和國(guó)資委頒布了《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理暫行條例》，其中規(guī)定企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的要求，但是這一辦法并沒(méi)有涵蓋金融國(guó)資企業(yè)。中國(guó)人民大學(xué)金融與證券研究所副所長(zhǎng)趙錫軍表示，國(guó)有金融企業(yè)與其他國(guó)有企業(yè)不同，國(guó)有金融企業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的核心，它所涉及的風(fēng)險(xiǎn)也很大，與國(guó)外市場(chǎng)接觸緊密，如果國(guó)有金融企業(yè)發(fā)生問(wèn)題，影響范圍將非常大。

　　事實(shí)上，財(cái)政部為金融類國(guó)資進(jìn)場(chǎng)交易所構(gòu)建的制度框架正在逐步形成。日前，財(cái)政部先后出臺(tái)《金融類企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)登記管理暫行辦法》和《金融企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估監(jiān)督管理暫行辦法》，這兩個(gè)辦法已于2008年1月1日正式實(shí)施。

　　專家指出，《產(chǎn)權(quán)登記辦法》使資產(chǎn)的權(quán)屬得以清晰；《評(píng)估監(jiān)管辦法》則提供了準(zhǔn)確估值的制度規(guī)章。

　　而上述兩個(gè)辦法，都是為《產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓管理暫行辦法》出臺(tái)做制度鋪墊。財(cái)政部有關(guān)負(fù)責(zé)人指出，國(guó)有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)登記、資產(chǎn)評(píng)估和產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓是國(guó)資管理的重要環(huán)節(jié)，三者有機(jī)結(jié)合可使國(guó)資管理形成閉合鏈條。

　　熊焰認(rèn)為，采用金融類國(guó)資進(jìn)場(chǎng)交易方式最大的意義就是，它認(rèn)同了產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)對(duì)國(guó)有產(chǎn)權(quán)處置的價(jià)值，是國(guó)有資產(chǎn)交易、調(diào)整的陽(yáng)光通道，是利用市場(chǎng)配置金融類國(guó)有產(chǎn)權(quán)資源的主渠道。同時(shí)，也使防止交易過(guò)程中國(guó)資流失在制度上有了保障，真正通過(guò)市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)投資人，發(fā)現(xiàn)價(jià)格，促進(jìn)流動(dòng)的同時(shí)，確保其保值增值。

　　評(píng)估定價(jià)是關(guān)鍵

　　華通誠(chéng)信會(huì)計(jì)代理公司總經(jīng)理朱淑桂表示，金融資產(chǎn)價(jià)值的界定較為復(fù)雜，與實(shí)物資產(chǎn)價(jià)值界定相比差別較大。原因就是，不少金融資產(chǎn)里都包含很多債券類資產(chǎn)，其質(zhì)量的好壞對(duì)于評(píng)估結(jié)果影響很大。由于個(gè)別評(píng)估機(jī)構(gòu)缺乏職業(yè)道德，少數(shù)地方性國(guó)有金融資產(chǎn)在轉(zhuǎn)讓時(shí)依然存在不規(guī)范行為。

　　因此，《暫行辦法》對(duì)交易環(huán)節(jié)主要注重兩個(gè)部分：一是交易是否公開(kāi)、透明，二是交易價(jià)格是否符合市場(chǎng)的公允價(jià)值。

　　北京科技大學(xué)管理學(xué)院教授劉澄告訴記者，《暫行辦法》將主要解決三個(gè)問(wèn)題：一是企業(yè)的產(chǎn)權(quán)可不可以轉(zhuǎn)讓，能轉(zhuǎn)讓多少；二是產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓過(guò)程中要不要監(jiān)管，如何監(jiān)管；三是產(chǎn)權(quán)受讓方的資質(zhì)問(wèn)題，什么樣的投資人可以接受國(guó)資金融企業(yè)產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)讓，什么投資人不可以。

　　借鑒《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理暫行條例》，《暫行辦法》對(duì)金融類企業(yè)和金融國(guó)資進(jìn)行了界定：非上市金融國(guó)有產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)讓應(yīng)由轉(zhuǎn)讓方在產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)中進(jìn)行，公開(kāi)披露轉(zhuǎn)讓信息，征集意向受讓方，并根據(jù)不同情況采取拍賣或招投標(biāo)的形式公開(kāi)競(jìng)價(jià)產(chǎn)生轉(zhuǎn)讓價(jià)格。

　　同時(shí)，隨著股權(quán)分置改革的完成，資產(chǎn)價(jià)格變成以市值來(lái)衡量，也對(duì)國(guó)有金融產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓提出新的要求。

　　事實(shí)上，產(chǎn)權(quán)交易所已經(jīng)積累了對(duì)國(guó)有資產(chǎn)企業(yè)轉(zhuǎn)讓的經(jīng)驗(yàn)，擁有一支專業(yè)的評(píng)估隊(duì)伍，以及完善的信息披露體制，可以讓交易做到公正、透明。“如果《暫行辦法》也將非上市金融類企業(yè)的轉(zhuǎn)讓，規(guī)定在產(chǎn)權(quán)交易所內(nèi)進(jìn)行，將給產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的發(fā)展帶來(lái)新的機(jī)遇。”一位產(chǎn)權(quán)交易界人士表示。

　　產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)面臨新機(jī)遇

　　令人興奮的是，隨著金融類國(guó)資進(jìn)場(chǎng)交易即將成為現(xiàn)實(shí)，包括北交所在內(nèi)，中國(guó)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的發(fā)展即將迎來(lái)一次“巨大的發(fā)展機(jī)會(huì)”。其判斷依據(jù)就是金融類國(guó)有資產(chǎn)的巨大交易規(guī)模。

　　當(dāng)前，我國(guó)的金融類國(guó)資覆蓋了銀行、證券、保險(xiǎn)公司及金融類控股企業(yè)，凈資產(chǎn)在萬(wàn)億元量級(jí)以上。熊焰認(rèn)為，金融類國(guó)資入場(chǎng)，將使北交所今年的金融資產(chǎn)交易再上一個(gè)大臺(tái)階。

　　以北交所交易平臺(tái)為例，2004年和2005年，北交所全部金融股權(quán)交易只有5項(xiàng)，成交金額85710.64萬(wàn)元。而2006年，這2個(gè)指標(biāo)分別上升到12項(xiàng)和146378.21萬(wàn)元。

　　記者了解到，北交所在流程和業(yè)務(wù)文本規(guī)則的制定、交易系統(tǒng)軟件的開(kāi)發(fā)、信息化、部門設(shè)置、人員儲(chǔ)備等方面，都在備戰(zhàn)這一即將到來(lái)的業(yè)務(wù)。

　　早在2003年，北交所就啟動(dòng)了金融不良資產(chǎn)交易業(yè)務(wù)，搭建起“金融資產(chǎn)超市”。這是目前中國(guó)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)上唯一專業(yè)處置金融資產(chǎn)的市場(chǎng)平臺(tái)。這一平臺(tái)上的金融資產(chǎn)交易主要分兩類，即優(yōu)良的金融資產(chǎn)交易和不良資產(chǎn)處置，不良資產(chǎn)處置又包含股權(quán)、債權(quán)、實(shí)物資產(chǎn)的處置。

　　迄今為止，北交所金融資產(chǎn)業(yè)務(wù)已初步形成以北京為中心，輻射全國(guó)的金融資產(chǎn)超市。2007年，北交所金融資產(chǎn)交易服務(wù)中心成功處置資產(chǎn)包23個(gè)，資產(chǎn)總額高達(dá)486.2億元。在這些項(xiàng)目中，“華融天津資產(chǎn)包轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目”、“中國(guó)光大國(guó)投剩余資產(chǎn)包轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目”、“交通銀行股權(quán)轉(zhuǎn)讓”等多個(gè)典型案例在業(yè)內(nèi)產(chǎn)生了較大影響。

　　今年以來(lái)，北交所通過(guò)進(jìn)一步整合其金融資產(chǎn)業(yè)務(wù)，在“金融資產(chǎn)超市”中開(kāi)辟了“金融股權(quán)交易平臺(tái)”，專門針對(duì)標(biāo)的為金融企業(yè)的股權(quán)交易，主要為銀行、信托、證券、保險(xiǎn)等企業(yè)金融股權(quán)提供專業(yè)化市場(chǎng)服務(wù)。

　　“通過(guò)對(duì)項(xiàng)目資源的整合，形成聚攏投資人的合力，同時(shí)也方便投資人對(duì)項(xiàng)目的遴選，有利于交易的促成和競(jìng)價(jià)的實(shí)現(xiàn)。”熊焰說(shuō)。